ゴールドウォッチは、腕に着けるよりも金としての価値のほうが高くなることがあるのか？
2026年7月、Swatchはひときわ異色のMoonSwatchを発売しました。Mission to the Moon 1969は1,969本限定で、Omegaの18K Moonshine Goldを用いたダイヤル、針、リューズ、プッシャーを搭載しています。これらのパーツの総重量は11gです。
リファレンスSSX01B700として600ユーロで販売されたこのモデルの価格は、Swatchが1969年当時の金相場を基準に設定したものでした。巧みなマーケティング施策である一方、興味深い現象も起きました。金相場の急騰により、時計に含まれる金の価値が販売価格を大きく上回ったのです。
思わず笑みがこぼれる話です。しかしヴィンテージウォッチの世界では、その裏側は笑えないものです。現在、一部の金無垢時計が溶解処分されている理由は、実に単純です。金属としての価値が、時計そのものの価値を上回っているからです。
Omegaが溶かしたほうが高くなるとき
2026年6月、Reutersは貴金属を扱う一部の業者や中古時計の専門家の間で、この現象がどれほど広がっているかを報じました。
挙げられた例のひとつが、状態は非常に良好だったにもかかわらず、1970年代末の18Kゴールド製Omega Constellationでした。オークションでの価値は4,000〜4,500ポンド。一方、時計に含まれる金の価値は約5,750ポンドに達していました。
所有者や業者の計算は、そこで突然、極めて単純になります。4,500ポンドで時計を売るより、分解して溶かし、5,750ポンド相当の金属を回収したほうがよいのではないか、と。
この状況がまず影響するのは、コレクターから強い需要を得ていない金無垢時計です。Reutersは、対象となりやすいブランドとしてOmegaやTAG Heuerを挙げています。一方、一部のRolexやPatek Philippeは、単なる地金価値を大幅に上回る、十分に高い時計としての価値をおおむね維持しています。
つまり、ダイヤルにあるロゴだけでは、時計を救えない場合もあるのです。
金無垢時計は、針の付いたインゴットではない
この現象を理解するには、まず時計の総重量と、時計に含まれる金の重量を区別しなければなりません。
18Kゴールド製で重量100gの時計に、純金が100g含まれているわけではもちろんありません。ムーブメント、風防、ダイヤル、ガスケットなど、多くの部品には別の素材が使われています。さらに、実際に18Kゴールドで作られた部品であっても、純金の含有率は75％にすぎません。
とはいえ、無垢のゴールドブレスレットを備えた時計では、貴金属の量が相当なものになることがあります。
この金属の重量、状態、真正性、そしてブランドの価値を区別する考え方は、アンティークジュエリーにも当てはまります。中古ジュエリー購入ガイドを読めば、同じ金属で作られた2つの品でも、出自、状態、希少性、製作者によって価値が大きく異なる理由を、よりよく理解できます。
時計の場合はさらに、キャリバー、リファレンス、ダイヤル、歴史的意義、そして何より、それを買いたいと考えるコレクターの数が要素に加わります。
なぜスチールの時計が、ゴールドの時計よりはるかに高価になることがあるのでしょうか？
これは時計市場における、ひとつのパラドックスです。
一方で、素材だけに注目すれば、スチールウォッチの本質的価値は非常に低いものです。その一方で、一部のリファレンスは中古市場で数万ユーロに達します。
その隣では、金無垢のドレスウォッチが数千ユーロ相当の貴金属を含んでいながら、買い手を見つけるのに苦労していることもあります。
その理由は、金相場が急騰したとき、ときに忘れられてしまう明白な事実にあります。コレクターズウォッチは、重量で買うものではありません。
求められるリファレンスには、それ自体の経済圏があります。ブランドは重要ですが、それがすべてではありません。キャリバー、生産本数、バリエーションの希少性、ダイヤルの状態、オリジナルパーツの有無、さらにはモデルの来歴が相場を左右します。
ケースの状態も重要な役割を果たします。過度にレストアされたり、何度もポリッシュされたヴィンテージウォッチは、コレクターにとっての魅力を失うことがあります。実際、この問題については「時計はポリッシュすべきか？」というテーマで、以前に記事を一本丸ごと執筆しました。
金1gは、どこまでいっても金1gです。しかし時計は、素材の合計価値を大きく上回ることも、下回ることもあります。
特に溶解処分の危機にさらされるヴィンテージドレスウォッチ
この問題が主に関わるのは、ヴィンテージ愛好家ならよく知るカテゴリーです。20世紀を通じて大量生産された、小ぶりな金無垢のドレスウォッチです。
今も、非常に優れたムーブメントを搭載した、十分に魅力的なスイス製機械式時計が見つかります。それでも、ダイヤルに記されたブランドの名声に比べると、相場は驚くほど低いままです。
好みは変わりました。ケース径は大きくなり、スポーツウォッチがコレクションに占める存在感は飛躍的に増しています。その結果、32mmや34mmのドレスウォッチには、かつてほど買い手がつかなくなりました。
ヴィンテージの女性用時計は、さらに強くこの影響を受けています。貴金属製ブレスレットを備えた小さな金無垢の機械式時計は、かなりの量の金を含んでいても、時計市場ではほとんど関心を集めないことがあります。
2つの価値の差が大きくなりすぎると、あるリスクが生じます。時計としてではなく、金属の備蓄としてしか関心を持たれなくなるのです。
ヴィンテージウォッチを溶かすのは、得策か、それとも愚行か？
純粋に金銭面だけから見れば、答えは明白に思えるかもしれません。
誰も、その時計に5,000ユーロを払おうとしない一方で、含まれる金を売れば6,000ユーロになるのなら、所有者が後者を選ぶことを責めるのは難しいでしょう。
時計の観点に立つと、話はまったく変わります。
ケースやブレスレットを一度溶かしてしまえば、後戻りはできません。40年、50年、あるいは80年の時を刻んできた時計が、永遠に消えてしまうのです。ムーブメントだけならスペアパーツとして生き残る可能性はあります。しかし、かつてマニュファクチュールを出たときの姿の時計は、もう存在しません。
この現象は、長期的にはパラドックスを生む可能性すらあります。現在はありふれている、あるいは十分に求められていないと見なされるリファレンスが、多数の個体が失われることで、まさにその結果として希少になるかもしれないのです。
時計史には、当時は特に価値があると誰も考えなかった時計が、いまコレクターから求められている例が数多くあります。現在、顧みられていないリファレンスのうち、どれが同じ運命をたどるのかを知ることは、もちろん不可能です。
ゴールド製MoonSwatchは、まったく逆の物語を語る
Mission to the Moon 1969がとりわけ愉快な存在である理由は、そこにあります。
Swatchは、スイスフラン500で販売されたMoonSwatchに、意図的に18Kゴールド11gを組み込みました。しかもブランドによれば、この金は1969年製のOmegaの古い交換部品を溶かし、Moonshine Goldの製造に用いたものだといいます。
一方では、古いOmegaの時計が、金の価値が中古市場での時計としての価値を上回ったために、いま消えつつあります。
一方、SwatchはOmegaの歴史に結びついた金を意図的に回収し、それを現代的な時計に組み込みました。発売時、その販売価格は、搭載されていた金属の価値を下回っていたのです。
時計製造と貴金属の、ときに奇妙な関係を示す例として、これ以上のものはなかなか想像できません。
時計は、いつ時計であることをやめるのでしょうか？
結局のところ、金価格の上昇は、実に健全な事実を思い出させてくれます。時計の価格と、それを形づくる素材の価値は、まったく異なる概念なのです。
本当に求められている時計であれば、数十グラムの金が最終的な価値に占める割合は小さいものです。価格を決めるのは、リファレンス、希少性、コンディション、そしてコレクターの関心です。
市場から忘れ去られた時計の場合、その論理は逆転することがあります。やがてケースとブレスレットが、それらに守られているムーブメント以上の価値を少しずつ持つようになるのです。
そして、かなり居心地の悪い問いが浮かび上がる瞬間が訪れます。私たちが手にしているのは、いまだに金無垢の時計なのか……それとも、時刻を知らせる金にすぎないのでしょうか？
